Entendamos todos/as lo de Irlanda

Por el bien de la estabilidad financiera en Europa y restaurar la confianza en la economía irlandesa (Oli Rehn, Comisario Europeo de Asuntos Económicos y Monetarios, 17 de Noviembre de 2010)

Uno lee las palabras del comisario europeo en materia económica y pensaría que estos irlandeses están queriendo hundirnos a todos los europeos rechazando la ayuda que desde todas las partes están ofreciendo a Irlanda. Pero un escéptico como yo, piensa: si no lo quieren aceptar, ¿será que el flotador que le estamos ofreciendo a Irlanda esté pinchado? Analicemos un poco la cuestión.

En Europa durante los últimos 20 años hemos vivido de todo. Desde la caída de la división alemana (y del mundo) hasta la introducción de una moneda única para 16 países. Pero pocos casos son tan desenfrenados como el irlandés. Un país con apenas deuda a finales de 1980, durante los 90 se convierte en un país en pleno apogeo. De hecho, desde 1995 a 2007, ha crecido a una media del 7,5% del PIB anualmente (España es la otra que creció a ritmos altos, aunque no tanto como Irlanda). El tigre celta.

Ahora de repente esa burbuja ha explotado. Una burbuja que en España se conoce muy bien, inmobiliaria: se infló y ahora se ha desinflado. En 2010, el déficit presupuestario puede ascender a la friolera del 32% del PIB y la deuda pública casi alcanzar el 100% del PIB. La tasa de desempleo que se ha disparado hasta el 10%, que en España nos pudiera parecer baja, pero es alta para un país con series regulares del 4%.

¿Y qué han hecho los irlandeses para haber estado creciendo a un ritmo del 7,5% (comparable al ritmo de crecimiento de China o India, pero respetando más la dignidad humana) y ahora haber implosionado? Pues básicamente dumping fiscal, que no es otra cosa que para atraer a empresas, establecer un 12,5% de tasa impositiva, cuantiosamente menor al resto de sus vecinos de la Zona Euro y Reino Unido.

Impuesto de Sociedades en las principales economías europeas (Fuente: www.etc-lowtax.net)

Impuesto de Sociedades en las principales economías europeas (Fuente: http://www.etc-lowtax.net)

¿Pero no éramos una Unión Europea de 27 hermanos? ¿Pero en la Zona Euro no éramos 16 hermanos que nos llevábamos muy bien? Sí y no. Sí en política monetaria (compartimos el euro para poder comprar quesos en los Países Bajos y cervezas Guinness en Irlanda), pero no en materia fiscal (cada país establece sus impuestos), lo que hace que algún hermano de esos 16 se convierta en el hermano malo de la película.

Con esta ventaja impositiva, es fácilmente entendible que la inversión extranjera (concretemos, EEUU y Reino Unido tienen mucho que decir) ponía a Irlanda como lugar de destino de sedes centrales en Europa, filiales, etc. Empresas productivas, empresas reales, desde farmacéuticas a empresas informáticas. Y encima, les doy otro premio más en mi modelo impositivo, el llamado Double Irish: las empresas pagan impuestos por los beneficios que hayan generado fuera de Irlanda y les pago una barra libre (0% de impuestos) por los que han generado dentro de Irlanda. Que a nadie le extrañe que luego Google pague un mero 2,4% por sus resultados generados fuera de EEUU.

La fiesta pintaba muy bien para las empresas: paraíso fiscal con acceso a los mercados europeos. Todas las gigantes se van para Irlanda. Impuestos que se quedan en Irlanda, y no van para Europa. Encima todo ello lo acompaño de mi cultura anglosajona de mercado flexible y de buena gestión. El hijo predilecto de los neoliberales, las gencias de calificación lo ponían como el alumno aventajado de la clase.

Tanto crecimiento económico y tanta inversión extranjera, generó un gran superávit comercial, acompañado por un constante incremento de la productividad (atrayendo mano de obra barata de los países del Este, Polonia sobre todo) que hacía de ello un sólido crecimiento (al menos en apariencia). Inversión exterior productiva, nada de especulativa.

¿Y qué hace Irlanda con tanto dinero? O mejor dicho, ¿qué hacen los irlandeses con tanto dinero? El dinero debajo de la almohada es incómodo tenerlo, así que mejor lo mezclo con dinero pedido a los siempre generosos bancos (cuando vienen bien dadas) y lo invierto en el ladrillo: me compro pisos (en plural sí, como en España).

¿Y qué pasa cuando se invierte mucho en un activo poco líquido (un piso) y que encima lo veo como una inversión especulativa (me importa 3 narices lo que sea, sólo quiero ganar dinero a corto plazo)? Burbuja. Explota la burbuja, y los bancos irlandeses (básicamente el Bank of Ireland y Allied Irish Banks) se quedan con deudas de 731.200 millones de dólares, debiendo, por orden de vértigo:

  • 148.500 millones al Reino Unido
  • 138.600 millones a Alemania
  • 68.700 millones a Estados Unidos
  • 54.000 millones a Bélgica
  • 50.100 millones a Francia
  • 27.300 millones a Japón
  • 24.400 millones a otros

Vamos, que como buen pig de los PIIGS, Irlanda está en medio del entramado.

Las deudas de los PIIGS en Mayo del 2010 (Fuente: www.nytimes.com)

Las deudas de los PIIGS en Mayo del 2010 (Fuente: http://www.nytimes.com)

Cuando explota la burbuja, papa-estado salva al sector bancario. Siguiendo el modelo sueco de comienzos de los años 1990, crea un banco con un nombre exótico para que suena mejor (NAMA, o National Assets Management Agency) donde mete todo lo tóxico. En otras palabras: que los irlandeses compran con sus impuestos basura. Privaticemos las ganancias (cuando la cosa va bien, el banco gana solo), socialicemos las pérdidas (cuando la cosa va mal, vamos a medias) que dicen algunos/as.

El problema no era del estado (de hecho, antes de empezar todo esto tenía una deuda “baja” del 60% del PIB), pero ahora sí lo es. Es decir, que la deuda total (familias, empresas y estado) del 300% del PIB (sólo superada por “ejemplos” como Reino Unido, Japón, España, Francia y EEUU) ahora es un “marrón” de todo irlandés. Ya en Septiembre del 2008 Brian Cowen y su partido Fianna Fail tuvieron que garantizar todos los depósitos de los ahorradores irlandeses ante el temor. Siempre nos quedará papa-estado, eso los bancos seguro que lo han aprendido.

La broma de los bancos aporta un 170% de dicho 300%. Cada irlandés debe unos 60.000 euros de media, ya que ahora el problema de los bancos es de todos. Porcentajes respecto al PIB del país, porque en términos del PIB del propio sector financiero, la deuda de los bancos irlandeses asciende al 700% del PIB. Es decir, tienen 1 € de riqueza, pero deben 7 €. Como en el caso islandés: un estado que se ve sobrepasado por su sistema financiero.

¿Y por qué hay tanto temor en los mercados financieros (récord de 600 puntos básicos del CDS) si Papa-Estado siempre estaría ahí? Primero porque papa-estado está que no puede más, y segundo porque  Merkel el 28 de Octubre dijo que quizás los inversores privados debieran pagar los futuros rescates. En ese momento se encareció la financiación de los PIIGS. ¿Merkel tirándose piedras sobre su propio tejado?

Aquí es donde entramos en pseudo-teorías de la conspiración mías. Yo hay cosas que no me acabo a creer, a ver si lo expongo claro:

  • ¿Por qué le llaman salvar a Irlanda si quieren decir que Irlanda pague lo que invirtieron mal los bancos alemanes e ingleses?
  • ¿Cómo va a querer aceptar Irlanda un negocio redondo para los que les prestan el dinero? Ellos lo consiguen al 1%, y luego se lo prestaría, ¿al 6% como a Grecia? Un negocio mayor cuanto más tarde en activarse, porque mientras el riesgo suba, los intereses que tenga que pagar Irlanda por su deuda serán superiores (ante un riesgo bajo de quiebra, ya que teniendo el paquete de rescate de la Unión Europea esperando, ¿quién se cree que Irlanda pueda quebrar?)
  • ¿Cómo voy a aceptar un préstamo europeo encabezado por instituciones con tan poca sensibilidad social como el FMI, la Comisión Europea y el BCE?
  • Se calcula que Irlanda necesia 50.000 millones de €. De los 750.000 millones de € del Fondo de Rescate Europeo aprobado en Mayo, los primeros 60.000 son créditos directos (no garantías como los siguientes 440.000), por lo que es “fácil” solicitarlos y se aprueban por mayoría simple. ¿Por qué Irlanda no lo quiere? ¿Nacionalismo/chauvinismo extremo de una joven nación independiente desde 1949?
  • ¿O será que aceptando las condiciones de la Unión Europea mi deuda seguirá creciendo? (Se estima que la deuda pública podría subir hasta el 125% del PIB irlandés)
  • ¿O será que cualquier programa de “ayuda” conlleva condiciones fiscales y económicas muy exigentes y poco humanas como recortar los próximos presupuestos, recortar los salarios de los empleados públicos, recortar las pensiones, reducir el gasto público, privatizar empresas públicas? Todo ello, produciendo un decrecimiento de la economía y más paro. [De hecho la UE ya ha anticipado que le exigirá reducir el déficit al 3% para el 2014 y 6.000 millones de € para el 2011]
  • ¿Por qué se especula tanto con la suspensión de pagos cuando Irlanda tiene liquidez hasta 2011 y el Fondo de Rescate Europeo garantiza todas las emisiones de deuda iralndesa? ¿Se les ha quedado pequeña la broma en Grecia a  los bancos alemanes?
  • ¿El silencio de Merkel y Sarkozy no tendrá por detrás algún interés del tipo a que siga subiendo el interés que tiene que pagar Irlanda en los mercados para que luego con los recortes públicos sociales en Irlanda se lucren aún más los bancos alemanes no?

Y sí, España no es Irlanda, tampoco Grecia. Obtiene financiación del Banco Central Europeo, la economía de España es 6 veces la irlandesa, pero, una cifra tan escandalosa de 750.000 millones de € de plan de rescate cubre de sobra a Grecia, Irlanda y Portugal,. Por lo que, ¿será un Fondo de Estabilización pensado para España? ¿por qué la banca alemana participó de manera tan activa en diseñar dicho Plan de Rescate?

6 responses to this post.

  1. Posted by anonimo on noviembre 19, 2010 at 9:24 am

    ‘España creció a ritmos parecidos’, a pesar de que España creció más que otros países, ni de lejos creció a un ritmo de 7,5% anual de media de 1997 a 2007. una pequeña anotación.

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  2. Posted by Tomas on noviembre 19, 2010 at 9:33 pm

    A ver si aprendemos de tanto hinchar burbujas que está claro que de tanto hincharlas van a explotar. Al final van a tener que imprimir € como rosquillas y van a dejar el € por los suelos, espero que no. Si y seguro que como tu dices por detrás hay mil conspiraciones de las que no tenemos ni idea. Es la historia interminable, un circulo en el que todos están unidos por deudas y más deudas. Seguro que Alemania, como comentas en el último punto, quiere enriquecerse mientras otros son perjudicados.

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  3. Lo que creo que es muy importante es que no se culpe al euro exclusivamente de la crisis irlandesa, tal y como hacen los de siempre (los euroescepticos británicos y daneses).

    Este editorial muy interesante de ‘The Independent’ de hace unos dias analiza la cuestión en detalle:

    http://www.independent.co.uk/opinion/leading-articles/leading-article-dont-blame-the-euro-for-a-crisis-not-of-its-making-2141173.html

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  4. Dices que “Privaticemos las ganancias (cuando la cosa va bien, el banco gana solo), socialicemos las pérdidas (cuando la cosa va mal, vamos a medias) que dicen algunos/as”.

    Entonces, ¿Debemos dejar caer este sistema financiero?
    Si la respuesta es no, ¿Quién debería pagar las pérdidas?

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    • Hola,

      el sistema financiero es muy amplio. Por ejemplo, en España, hay 400 entidades financieras. ¿Todas lo han hecho mal? Obviamente no. Así que a tu pregunta, diría que no, el sistema financiero debe existir. Es lo de siempre: el mal uso viene dado por el/la hombre/mujer, no por la herramienta en sí.

      Con esas frases me refiero a los bancos que lo han hecho mal. Y más que dejarlo caer (expresión que no me gusta nada), ¿qué tal una quiebra ordenada? ¿qué tal una nacionalización permanente hasta recuperar la inversión (modelo sueco de comienzos de los 90)? ¿o qué tal la instauración de una banca pública para ofrecer alternativas reales (el ICO no vale, que las líneas incluso llegan por los bancos privados)?

      A la 2ª pregunta: nunca pensé en decirlo, pero coincido con Merkel, los inversores privados deberían asumir parte de su responsabilidad y participar en los rescates.

      Saludos.

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